Banka Kombëtare e Zvicrës është fondi më i madh mbrojtës në botë
Banka Kombëtare e Zvicrës është fondi më i madh mbrojtës në botë

Video: Banka Kombëtare e Zvicrës është fondi më i madh mbrojtës në botë

Video: Banka Kombëtare e Zvicrës është fondi më i madh mbrojtës në botë
Video: Skandali te Tatimet, rreh kolegen pasi e refuzoi për seks 2024, Marsh
Anonim

Banka Qendrore Zvicerane forcon pozicionet e kapitalit të korporatave kryesore amerikane

Zvicra është një vend unik në shumë mënyra. Banka e saj qendrore, Banka Kombëtare Zvicerane (NSB), është gjithashtu unike.

Karakteristika kryesore e bankës qendrore zvicerane është se ajo ka statusin e një shoqërie aksionare. Sigurisht që në botë ekzistojnë banka qendrore në formën e shoqërive aksionare. Për shembull, Sistemi i Rezervës Federale të SHBA (Banka Qendrore Amerikane), aksionerët e të cilit janë disa mijëra banka amerikane, por kjo është një shoqëri aksionare e mbyllur. Dhe NBSh është një shoqëri aksionare e hapur. Kjo do të thotë se disa nga 100,000 aksionet e emetuara nga banka qendrore zvicerane tregtohen në tregun e lirë. Me një dëshirë të fortë, çdo investitor mund të blejë një "pjesë" të NBH dhe të bëhet bashkëpronar i bankës qendrore.

Qeveria qendrore zvicerane nuk merr pjesë fare në kryeqytetin e NBS. Shumica e aksioneve (rreth 45%) i përkasin kantoneve të Zvicrës. Një tjetër 15% shkon për bankat kantonale. Pjesa e mbetur prej 40% e kapitalit është në pronësi të kompanive private dhe individëve (rreth 2200 aksionerë në total). Mes pronarëve privatë është identifikuar një grup prej 30 aksionerësh kryesorë, të cilët kanë 25% të votave. NBS ka një rregull sipas të cilit fitimet që kalojnë 6% të kapitalit të autorizuar nuk mund të ndahen për pagesën e dividentëve. Nga viti në vit, një grup aksionerësh privatë kanë kërkuar heqjen e këtij rregulli. Kthimet e kapitalit për investitorët privatë nuk janë rritur mbi 1% në vitet e fundit. Ata këmbëngulin që të jetë së paku 6-7% në vit.

Investitori më i madh privat është biznesmeni dhe profesori i ekonomisë Theo Siegert. Madje, ai nuk është shtetas i Zvicrës, por i Gjermanisë. Pesha e saj në kapitalin aksioner në fund të vitit 2016 ishte 6,72%. Për krahasim: njësi të tilla të mëdha administrative të Zvicrës si kantoni i Bernës ka 6, 63% të aksioneve, dhe kantoni i Cyrihut - 5, 20%.

Natyrisht, vetëm një pjesë e vogël e aksioneve janë në qarkullim të lirë. Mesatarisht, çdo ditë në treg tregtohen nga 50 deri në 100 aksione të NBS, pra jo më shumë se 0.1% e të gjitha aksioneve. Një shpërthim i tillë i matur i aksioneve të NBS në treg e siguron bankën qendrore nga ndryshimet e papritura në strukturën e kapitalit. Për shumë vite, status quo-ja e aksioneve të aksionerëve kryesorë në kapitalin e bankës qendrore është ruajtur, ndryshimet maten në të dhjetat e përqindjes.

Në përgjithësi, në botë ka disa banka qendrore të tjera me statusin e shoqërisë aksionare, në të cilat një pjesë e aksioneve qarkullojnë në bursë. Këto janë bankat qendrore të Japonisë, Greqisë, Belgjikës, Italisë dhe Afrikës së Jugut. Megjithatë, disa prej aksioneve atje nuk japin të drejtë vote, në raste të tjera letrat me vlerë kanë një yield simbolik dhe për rrjedhojë nuk janë me interes për investitorët. Në çdo rast, asnjë nga bankat qendrore të përmendura nuk ka një konsolidim të tillë të aksioneve në një grup të ngushtë investitorësh privatë si në Bankën Kombëtare të Zvicrës.

NBS është një nga ato banka qendrore që, gjatë dhe pas krizës financiare, u futën në rrugën e një rritje të mprehtë të aktiveve të tyre. Banka qendrore zvicerane ka ndezur shtypshkronjën për të parandaluar një mbiçmim të tepruar të kursit të këmbimit të frangut zviceran. Dhe kjo, sipas autoriteteve, është e nevojshme për të mbështetur prodhuesin vendas. Përveç kësaj, NBS prezantoi një normë negative depozitash (që e dallon gjithashtu nga shumica e bankave qendrore).

Prodhimi i shtypshkronjës NBSh ka për qëllim blerjen e aktiveve të ndryshme në valutë. Si rezultat, rritja gjigante vjetore e rezervave ndërkombëtare, të cilat në aktivet e bankës qendrore zvicerane zënë dukshëm më shumë se 90% dhe vazhdojnë të rriten. Edhe Banka Qendrore e Federatës Ruse, e cila me të drejtë kritikohet për pjesën e saj tepër të madhe të rezervave ndërkombëtare në aktive, ishte, sipas raportit të fundit vjetor të Bankës Qendrore të Rusisë, vetëm 62% në 2017. Kështu dukeshin rezervat zyrtare ndërkombëtare (ari dhe valutore) të Zvicrës në disa vite (miliardë dollarë, në fund të vitit): 2005 - 57, 6; 2010 - 270, 5; 2015 - 678, 9. Tani, për sa i përket rezervave ndërkombëtare zyrtare, Zvicra është në vendin e tretë në botë (822 miliardë dollarë) pas Kinës dhe Japonisë. Për krahasim: të dhënat për rezervat e disa vendeve evropiane (miliarda dollarë, në fund të marsit 2018): Gjermani - 204; Francë - 164; Britania e Madhe - 191.

Një tipar edhe më tronditës i bankës qendrore zvicerane është përbërja e veçantë e aktiveve të saj. Gjatë gjithë historisë së bankave qendrore, besohej se ato investonin vetëm në aktivet më të besueshme dhe pa rrezik. Nëse këto janë kredi për bankat, atëherë ato janë të siguruara me siguri të besueshme. Nëse këto janë letra me vlerë, atëherë vetëm bono thesari, kambial dhe kartëmonedha, për më tepër, me vlerësim maksimal. Banka qendrore është huadhënësi i fundit, ndaj duhet të jetë po aq e besueshme dhe e qëndrueshme si një gur. Dhe në mënyrë që të mos ketë tundim për të ndjekur fitimin (ku ndjekja e fitimit ka rrezik), kushtetutat dhe ligjet e shumë vendeve tregojnë se fitimi nuk është qëllimi i bankës qendrore. Në të njëjtën kohë, banka qendrore perceptohet tradicionalisht si një institucion që nuk varet nga buxheti i shtetit dhe ushqehet vetë. Me përjashtime të rralla, çdo bankë qendrore deri vonë e mbyllte vitin e ardhshëm me një rezultat financiar pozitiv, pra me fitim. Kështu ishte deri në krizën e fundit financiare botërore të viteve 2007-2009. Në dekadën aktuale, përfitimi i shumë instrumenteve dhe aktiveve financiare filloi të bjerë në zero dhe madje të shkonte në territor negativ. Qasjet tradicionale për formimin e aktiveve të bankave qendrore në kushtet e reja filluan të kërcënojnë me shfaqjen e humbjeve. Reagimi i disa bankave qendrore ishte investimi në instrumente të reja financiare - më fitimprurëse, por edhe më të rrezikshme. Banka e Japonisë përmendet si shembulli kryesor i kësaj politike të re. Ai filloi të formonte një pjesë të konsiderueshme të aseteve të tij duke blerë aksione të kompanive japoneze të tregtuara në bursën e vendit. Kohët e fundit, Banka Qendrore Evropiane (BQE) filloi të blejë bono të korporatave.

Megjithatë, banka qendrore zvicerane shkoi më larg. Ai, si Banka e Japonisë, filloi të blejë aksione, por nëse banka qendrore japoneze blen aksione të kompanive japoneze, atëherë banka qendrore zvicerane u fokusua në blerjen e letrave me vlerë të korporatave të huaja. Në të njëjtën kohë, BKS përzgjedh aksione të kompanive me kthime të larta dhe shumë të larta dhe me rreziqe mbi mesataren. Analistët financiarë pas syve filluan ta quajnë Bankën Kombëtare të Zvicrës një fond mbrojtës (fond mbrojtës - një institucion privat që vepron në tregun financiar me instrumente shumë fitimprurëse dhe në të njëjtën kohë me rrezik të lartë). Nëse në shtator 2014 në portofolin e NBS aksionet e emetuesve amerikanë përbënin 26.1 miliardë dollarë, atëherë tre vjet më vonë (në shtator 2017) ky portofol tashmë vlerësohej në 87.8 miliardë dollarë. ! Në total, aksionet përbëjnë rreth 20% të rezervave ndërkombëtare të bankës qendrore zvicerane (letrat me vlerë amerikane përbëjnë të paktën gjysmën).

NBS është pronar i aksioneve të mëdha në kompanitë e mëposhtme amerikane: Apple (në fund të tremujorit të tretë të 2017, pothuajse 3 miliardë dollarë), Alphabet (2.2 miliardë dollarë), Microsoft (mbi 2 miliardë dollarë), Facebook (mbi 1.5 miliardë dollarë). Portofoli përmbante gjithashtu aksione të mëdha në kompani amerikane si Amazon, Exxon Mobil, Johnson & Johnson, AT&T, General Electric, Pepsico, Coca Cola, Procter & Gamble, Chevron, etj. Në disa prej këtyre kompanive amerikane, NBS u bë një vend i shquar aksionar, ndonjëherë duke konkurruar me gjigantë të tillë si fondet globale të investimeve Blackrock dhe Vanguard.

Shembulli i Apple tregon qartë se si NBS po forcon pozicionin e saj në kapitalin e kapitalit të korporatave kryesore amerikane. Në tremujorin e katërt të 2014, numri i aksioneve të Apple në portofolin e NBS ishte 5.6 milionë. Në tremujorin e katërt 2016, numri i tyre u rrit në 15,0 milionë. Sipas rezultateve të tremujorit të dytë të vitit të kaluar, ishin tashmë 19,2 milionë. Në të njëjtën kohë, aksionet e Apple tregtohen në bursën Nasdaq, një platformë e preferuar për fondet mbrojtëse dhe lojtarët e tjerë të kumarit, ku tregtohen kryesisht letrat me vlerë të kompanive të teknologjisë së lartë, shumë prej të cilave janë flluska për shkak të çmimeve artificialisht të larta për letrat me vlerë të emetuara.

Sipas NSB-së, për periudhën 2005-2016. (dymbëdhjetë vjet) kthimi mesatar i portofolit të obligacioneve të tij ishte 0.7%; portofoli i aksioneve - 2, 8%. Në fund të periudhës, hendeku u zgjerua: në vitin 2016, obligacionet dhanë një yield prej 1.5%, dhe aksionet - 9.2%.

Në botën e bankave qendrore, Banka Kombëtare e Zvicrës është një pioniere. Nga një investitor konservator, ai u kthye në një kumarxhi. Në fillim të vitit 2018 u shpallën rezultatet financiare të BKS për vitin 2017. Banka tha se kishte një fitim prej 54 miliardë CHF (55.2 miliardë dollarë) dhe tha se 49 miliardë CHF u krijuan nga aktivet e huaja, përfshirë aksionet. Fitime të tilla mund t'i kenë zili gjigantët e biznesit botëror (për shembull, gjigandi bankar amerikan JP Morgan kishte një fitim prej 24 miliardë dollarësh, ndërsa Wells Fargo - pak më shumë se 20 miliardë dollarë).

Një numër i bankave qendrore në pritje të humbjeve kanë thënë se po studiojnë me kujdes përvojën e NBS. Jo sot apo nesër, blerja e aksioneve nga bankat qendrore mund të bëhet normë. Vërtetë, dëshira për të ndjekur rrugën e bankës qendrore zvicerane u fto disi pas njoftimit në fund të prillit se Banka Kombëtare e Zvicrës pësoi humbje prej 6.8 miliardë frangash në tremujorin e parë të 2018. Rreth gjysma e humbjeve i atribuohen rënies së çmimit të tregut të aksioneve. Sigurisht, kjo është vetëm një luhatje tregu, por nëse fillon vala e dytë e krizës financiare globale, një fond mbrojtës i quajtur Banka Kombëtare e Zvicrës rrezikon të shpërthejë si një flluskë sapuni. Pyes veten se çfarë do të ndodhë më pas me Zvicrën, e cila konsiderohet si standard i mirëqenies?

Recommended: