Kapitalizmi nuk do të varros proletariatin, por bankat qendrore
Kapitalizmi nuk do të varros proletariatin, por bankat qendrore

Video: Kapitalizmi nuk do të varros proletariatin, por bankat qendrore

Video: Kapitalizmi nuk do të varros proletariatin, por bankat qendrore
Video: Top News - Të shtëna me armë në Elbasan/ 7 të përfshirë në sherr, në kërkim të afërm të Çapjas 2024, Marsh
Anonim

Si po kthehen bankat qendrore botërore në prona gjigante financiare.

Pas krizës financiare të viteve 2007-2009. bota ka hyrë në një fazë të re të zhvillimit të saj. Kjo është veçanërisht e dukshme kur filloni të thelloheni në jetën e bankave qendrore. Këto institucione, siç sugjeron edhe emri i tyre, janë qendrat e botës bankare. Por para syve tanë po bëhen qendra të gjithë jetës ekonomike të shoqërisë. Dhe nesër ato mund të bëhen qendrat e gjithë jetës së njerëzimit.

Në agimin e kapitalizmit, bankat qendrore u shfaqën si qendra emetimi. Ata morën të drejtën e emetimit të parasë kombëtare, d.m.th. për të furnizuar ekonominë me “gjak”. Pastaj ata gradualisht filluan të grumbullojnë funksione të tjera jetësore. Ata filluan të kontrollonin të gjitha bankat private (tregtare), pasi kishin marrë statusin e rregullatorit bankar. Oreksi vjen me të ngrënit; në një sërë vendesh, bankat qendrore filluan të kontrollonin të gjithë sektorin financiar të ekonomisë, duke u kthyer në mega-rregullatorë financiarë. Për shembull, në Rusi disa vite më parë, Banka Qendrore mori kompetencat e një rregullatori financiar, duke vënë nën kontrollin e saj bursën, biznesin e sigurimeve, auditorët, etj. Dhe kjo nuk është e gjitha. Bankat qendrore quhen huadhënës të mjetit të fundit. Ata jo vetëm që mbikëqyrin bankat, por edhe i kursejnë ato me ndihmën e kredive të lëshuara. Na thuhet vazhdimisht për konkurrencën dhe tregun, por rezulton se gjithçka është ndryshe në botën e bankave: nëse një bankë jo konkurruese, por shumë e “domosdoshme” fillon të “mbytet”, banka qendrore i hedh asaj një “buzë shpëtimi”. në formën e një kredie.

Bankat qendrore moderne janë bërë shpëtimtarët e jo vetëm bankave tregtare "të nevojshme". Ata shpëtojnë shtete të tëra. Si? Duke u dhënë para shteteve “jo konkurruese”. Më konkretisht: mbulimi i deficiteve buxhetore të qeverisë me blerjen e letrave me vlerë të borxhit të qeverive (thesaret). Tashmë në shekullin tonë, deficitet e buxhetit federal të SHBA-së në disa vite arritën në një trilion dollarë dhe një gjysmë e mirë e kësaj "vrime" u mbyll nga Sistemi i Rezervës Federale të SHBA-së (Banka Qendrore e Amerikës) duke blerë letra me vlerë të thesarit. Ky funksion shpëtimtar i bankave qendrore është gjithashtu përgjegjës për mirëqenien e vendeve të tjera perëndimore të ashtuquajtura "ekonomikisht të zhvilluara". Rezerva Federale e SHBA-së, Banka e Anglisë, Banka Qendrore Evropiane, Banka e Japonisë dhe Banka Kombëtare e Zvicrës janë "mbështetësit" e prosperitetit kapitalist të Perëndimit. Unë përmend bankat qendrore më të rëndësishme. Megjithatë, bankat qendrore të kapitalizmit periferik gjithashtu “mbështesin” mirëqenien e qytetërimit perëndimor duke blerë letra me vlerë borxhi të thesareve të SHBA-së, Britanisë së Madhe, Gjermanisë, Francës, Japonisë etj. Këto banka qendrore “periferike” përbëjnë nivelin e dytë të sistemi bankar qendror botëror (MSC).

MSC koordinohet dhe menaxhohet nga Banka për Shlyerjet Ndërkombëtare (BIS), e krijuar në vitin 1930; selia e saj është në Cyrih. BIS quhet edhe "klubi i bankave qendrore". Besoj se ndikimi dhe “pesha” e këtij “klubi” nuk është më pak se ajo e klubit të njohur Bilderberg. Megjithatë, këto dy klube nuk dubojnë njëri-tjetrin, nuk konkurrojnë, ato plotësojnë njëri-tjetrin, secili ka "niçen" e tij. Ata mbështeten nga të njëjtët "përfitues të mjetit të fundit".

Le të kthehemi në kohët tona (një dekadë pas fillimit të krizës financiare globale). Risia kryesore në aktivitetet e bankave qendrore kryesore është një rritje e mprehtë e aktiveve, kryesisht për shkak të blerjes së letrave me vlerë të borxhit në treg. Ky aktivitet u zyrtarizua në formën e programeve të ashtuquajtura "lehtësim sasior". Më lejoni t'ju kujtoj se kur u krijuan bankat qendrore, apologjetët e tyre parashtruan argumentin e mëposhtëm në favor të transferimit të funksionit të emetimit nga thesaret në bankat qendrore: Banka Qendrore, duke pasur një status "të pavarur", ndryshe nga thesaret e shtetit (ministritë e financave), nuk do të abuzojnë me "shtypshkronjën"; dhe Thesarit, pasi humbi "shtypshkronjën",do të jetojnë brenda mundësive të tyre, duke shmangur deficitet buxhetore të shtetit. Në dekadën aktuale, ky argument në favor të bankave qendrore (i cili deri vonë riprodhohej në tekste shkollore) është harruar plotësisht. Bankat qendrore “të pavarura” ndezën “makinat e shtypjes” me kapacitet të plotë.

Besohet se e para që ndez "shtypshkronjën" është Rezerva Federale. Kjo ka ndodhur në vitin 2008. Më lejoni t'ju kujtoj se para krizës financiare, në vitin 2007, aktivet e Rezervës Federale ishin në nivelin 0.7-0.8 trilion. Në Shtetet e Bashkuara, kishte tre programe të "lehtësimit sasior" (QE), i treti u përfundua në tetor 2014. Në këtë kohë, Rezerva Federale kishte rritur asetet e saj në 4.5 trilionë. dollarë, d.m.th. duke i rritur ato me 5-6 herë në krahasim me nivelin e parakrizës. Për disa vite, Rezerva Federale ka punuar si një fshesë me korrent, duke thithur dy lloje letrash me vlerë borxhi - thesarin dhe hipotekën. Për më tepër, këto të fundit shpesh ishin “plehra”. Në këtë mënyrë, Banka Qendrore e SHBA-së u përpoq të "sanitizojë" ekonominë amerikane dhe të krijojë kushte për ringjalljen e saj.

Banka Qendrore Evropiane (BQE) mori stafetën e "lehtësimit sasior" jashtë shtetit. Nga marsi 2015 deri në maj të këtij viti, BQE bleu bono për 1.5 trilion. euro. Veçanërisht pa reklama, bankat qendrore të Britanisë së Madhe, Japonisë dhe Zvicrës u angazhuan gjithashtu në mënyrë aktive në "lehtësimin sasior". Vëmendje e veçantë duhet t'i kushtohet Bankës së Japonisë, e cila, pa shumë bujë, filloi të rrisë aktivet e saj që në fillim të viteve 1990, duke u përpjekur në këtë mënyrë të ringjallë ekonominë kombëtare. Japonia është një lloj terreni testimi për kapitalin financiar.

Në fillim të kësaj vere, analistët në Bankën e Amerikës publikuan një sërë shifrash që tregojnë shkallën shumë të rritur të aktivitetit të "pesës së madhe" bankave qendrore (Rezerva Federale e SHBA, BQE, Banka e Anglisë, Banka e Japonisë dhe Banka Kombëtare e Zvicrës). Për periudhën 2011-2016 ata arritën të rrisin asetet e tyre me 7 trilion dollarë. Në katër muajt e parë të këtij viti, rritja arriti në 1 trilion të tjerë. dollarë Në fund të tremujorit të parë të 2017, totali i aktiveve të "pesës së madhe" ishte 14.7 trilion dollarë. dollarë, por edhe në prag të krizës financiare të viteve 2006-2007. kjo shifër do të jetë pak më e lartë se 3.5 trilionë. dollarë Mbi një dekadë me pak më shumë se katërfish rritje të aktiveve! Dhe kjo në sfondin e stagnimit ekonomik global, i cili ende nuk është kapërcyer. Në raport me PBB-në, aktivet e bankave qendrore individuale në vitin 2007 ishin si më poshtë (në përqindje): Rezerva Federale e SHBA - 5, 8; BQE - 9, 9; Banka e Japonisë - 16, 3; Banka e Anglisë - 4, 4. Dhe sot aktivet e Fed dhe BQE janë në nivelin e një të katërtës së PBB-së, Banka e Anglisë - pothuajse 23% e PBB-së, dhe Banka e Japonisë - pothuajse 60% e PBB-së.

"Pesë" bankat qendrore të përmendura dallohen vërtet në sfondin e të gjitha bankave qendrore të botës. Sipas agjencisë Bloomberg, aktivet totale të dhjetë bankave qendrore kryesore të botës në vitin 2016 arritën në 21.4 trilionë. dollarë Ja si janë renditur sipas aktiveve (trilion dollarë): Banka Popullore e Kinës - 5.0; Rezerva Federale e SHBA - 4, 5; Banka e Japonisë - 4, 4; BQE - 3, 9. Ato pasohen nga "shkalla e dytë", e cila përfshin gjashtë banka qendrore: Zvicrën, Britaninë e Madhe, Brazilin, Arabinë Saudite, Indinë dhe Federatën Ruse. Së bashku, pasuritë e tyre janë të barabarta me 3.6 trilionë. dollarë 107 bankat qendrore të mbetura të botës kanë aktive në bilancet e tyre, të barabarta me 3.1 trilionë të tjerë. Kukull.

Sipas të dhënave të fundit, në fund të majit 2017, rritja e aktiveve të "pesës së madhe" ka arritur tashmë në 1.5 trilion. dollarë në vit, sipas vlerësimeve të ekspertëve, rritja në 2017 mund të arrijë në 3.6 trilionë. Kjo nuk ka ndodhur më parë. Viti rekord ishte viti 2011, kur rritja arriti në 2 trilionë. Kukull.

Për të tretin vit radhazi, asetet e Rezervës Federale të SHBA-së nuk janë rritur, që nga ndërprerja e programit të KS. Dhe programet e Gjykatës Kushtetuese të BQE-së dhe Bankës së Japonisë vazhdojnë të funksionojnë. Sipas të dhënave të fundit nga agjencia Bloomberg, BQE dhe Banka e Japonisë në një kthesë të mprehtë arritën të anashkalojnë Fed-in për sa i përket aktiveve absolute. Në fillim të majit, asetet e Fed ishin të barabarta me 4.47 trilionë. dollarë saktësisht i njëjtë ishte treguesi i Bankës së Japonisë, dhe BQE-ja ishte 4, 60 trilion. Kukull. Gjatë muajit të kaluar, Banka e Japonisë ka rritur ende aktivet e saj, kështu që mund të supozohet se shpërndarja në terma të aktiveve në fillim të verës do të jetë si më poshtë: vendi i parë - Banka Popullore e Kinës; e dyta është BQE; e treta është Banka e Japonisë; e katërta është Rezerva Federale e SHBA.

Në të ardhmen e afërt, diferenca midis treguesve sasiorë të bilanceve të BQE-së dhe FRS-së do të rritet edhe më shumë: në fund të vitit 2017, BQE, si pjesë e programit të vazhdueshëm LTRO (Operacioni i Rifinancimit Afatgjatë), do të blejnë aktive për 455 miliardë euro të tjera (512 miliardë dollarë). Banka e Japonisë gjithashtu vazhdon të ndjekë programin e saj të lehtësimit sasior, duke blerë 80 trilion dollarë letra me vlerë. jen në vit (afërsisht 720 miliardë dollarë).

Shumë ekonomistë, biznesmenë dhe politikanë janë të hutuar dhe madje të frikësuar nga ritmet tronditëse të rritjes së aktiveve të bankave qendrore dhe shkalla e tyre astronomike. Për arsye të ndryshme. Një prej tyre është një rritje e mprehtë e sasisë së parave që vijnë në ekonomi nga bankat qendrore. Mbiprodhimi i çdo malli çon në një rënie të çmimit të tij. Është e njëjta gjë me paratë: mbiprodhimi i bën paratë të lira dhe madje falas. Në botën e parasë, kjo manifestohet në formën e uljes së normës së kreditimit. Më konkretisht, në formën e uljes së normave të interesit për kreditë, depozitat bankare dhe letrat me vlerë.

Normat e interesit jo vetëm që priren në zero, por ato shkojnë në "minus". Dhe roli kryesor në këtë i takon bankave qendrore. Ata vetë fillojnë të japin një shembull se si mund të shkoni në "minus". BQE ka mbajtur normën e depozitave në minus 0.4% për të dytin vit. Që nga ky vit, Banka e Japonisë ka vendosur një normë negative për depozitat (minus 0.1%). Vitin e kaluar, Rezerva Federale diskutoi mundësinë e vendosjes së një norme negative interesi në rast të një përkeqësimi të situatës ekonomike në vend. Deri tani nuk ka ndodhur asgjë. Por ky plan "B" është gjithmonë në dorë për Rezervën Federale.

Dhe aktivet e bankave qendrore nuk janë vetëm "të ndotura" (për shembull, përmbajnë letra me vlerë hipotekore me cilësi të ulët), por edhe joprofitabile. Sepse bankat qendrore blejnë borxhin e qeverisë me yield-e negative. Sot, kjo është veçanërisht e vërtetë për letrat me vlerë të borxhit të shteteve anëtare të BE-së të blera nga BQE. Çfarë është një bankë qendrore, rezultati financiar i së cilës do të jetë me shenjën minus (dmth humbje), ende shumë pak njerëz e kuptojnë. Megjithatë, humbjet e Bankës Qendrore nuk janë një hipotezë, por një “fakt mjekësor” që tashmë është regjistruar nga Banka e Japonisë (edhe pse jo në baza vjetore, por vetëm në baza mujore dhe tremujore).

Bankierët qendrorë po përpiqen të bindin të gjithë se “lehtësimi sasior” është një masë e përkohshme, se me kalimin e kohës do të fillojnë të shesin letrat me vlerë të akumuluara në aktivet e tyre. Dhe se si bankat qendrore mund të heqin qafe letrat "junk" ("toksike") në të ardhmen, askush nuk e di me të vërtetë. Në të vërtetë, në bilancin e Bankës Qendrore, ato llogariten në normë dhe do të duhet të shiten me një çmim tregu nën normë, gjë që do të krijojë humbje. Në bilancin e Fed, për shembull, të totalit të aktiveve prej 4.5 trilionë. dollarë në letrat me vlerë të hipotekës llogari për 1, 8 trilion. Kukull.

Ndërkohë, vërejmë se bankat qendrore po i fryjnë gjithnjë e më shumë aktivet e tyre. Dhe këtu shohim kalimin e zgjerimit ekonomik të bankave qendrore në një cilësi të re. Pasi bankat qendrore ishin të angazhuara në kreditimin e bankave tregtare, ky ishte profesioni i tyre kryesor. Aktualisht, ata janë të zënë me blerjen e letrave me vlerë të borxhit të qeverisë. Dhe nesër aktiviteti i tyre kryesor mund të jetë blerja e letrave me vlerë të korporatave - si obligacione ashtu edhe aksione. Edhe dje ishte e pamundur të imagjinohej një gjë e tillë. Ishte kryengritje, herezi - nga pikëpamja e kanuneve të shkencës ekonomike liberale. Dhe sot kjo herezi jo vetëm që shprehet, por edhe zbatohet në praktikë.

Gjatë vitit të kaluar, BQE ka blerë bono të korporatave së bashku me letrat me vlerë të borxhit të qeverisë; në maj, portofoli i letrave me vlerë të BQE-së i kaloi 100 miliardë dollarë në vit. Programi i Blerjeve të Sektorit të Korporatës (CSPP) është një pjesë integrale e programit të "lehtësimit sasior" të BQE-së. CSPP filloi më 8 qershor 2016 dhe do të vazhdojë. Portofoli i BQE-së përmban letra me vlerë të kompanive evropiane si Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel etj. Vlen të përmendet se ndër obligacionet e korporatave të blera nga BQE, ka janë letra me vlerë me kthim negativ. Kjo është mbështetja e hapur direkte e gjigantëve të ekonomisë europiane nga Banka Qendrore.

Dhe nëse BQE është ende një e re në tregun e letrave me vlerë të korporatave, atëherë ekziston një bankë qendrore që mund të quhet "veteran". Kjo është Banka e Japonisë. Ai ka blerë jo vetëm bono të korporatave për një kohë të gjatë, por edhe aksione të kompanive japoneze. Banka e Japonisë renditet ndër pesë investitorët (aksionarët) kryesorë të më shumë se tetëdhjetë kompanive më të mëdha në vend. Ai pritet të bëhet aksioner kryesor në të paktën 55 kompani në këtë listë në të ardhmen e afërt. Banka Kombëtare e Zvicrës gjithashtu blen aksione të kompanive pa shumë reklama. Drejtuesit e BQE-së kanë bërë disa herë një deklaratë për planet e tyre për të zgjeruar portofolin e tyre të investimeve në kurriz të aksioneve të kompanive evropiane.

Mendoj se këto janë "shenjat e para" që na sinjalizojnë se bankat qendrore do të kalojnë në një cilësi të re. Ata nuk do të jenë vetëm “emetues”, “huadhënës të mundësisë së fundit”, “rregullatorë financiarë” dhe “megarregullatorë”. Ata do të bëhen kompani financiare që do të marrin kontrollin e të gjithë ekonomisë (ose më mirë, aksionarët e tyre dhe "përfituesit" e padukshëm). Ky nuk është më "treg", nuk është më "kapitalizëm" (aq më tepër që interesi dhe fitimi do të urdhërojnë një jetë të gjatë). Bankat qendrore, pa e ditur, po gërmojnë varrin e kapitalizmit. Klasikët kishin të drejtë kur thoshin se kapitalizmi do të vdiste në mënyrë të pashmangshme. Por ata gabuan kur deklaruan se proletariati do të bëhej varrmihësi i kapitalizmit. Bankat qendrore do të jenë varrmihësi.

Recommended: