Sa kushtojnë paratë në vende të ndryshme

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2024-01-16 19:01

Norma kryesore është përqindja me të cilën banka qendrore e një vendi u jep hua bankave tregtare. Pse kjo përqindje arrin vlera negative në vendet e "Miliardit të Artë", dhe në vendet e periferisë së kapitalizmit botëror, të cilit i përket Rusia, merr vlerën maksimale?

Prej disa kohësh në kryetitujt e publikimeve gazetareske ka ndezur termi “normë kyçe”. Ne po flasim për normën bazë të Sistemit të Rezervës Federale të SHBA. Norma e FRS ka qenë në intervalin 0-0,25% për disa vite. Me këtë ritëm, paratë në ekonominë amerikane rezultojnë të jenë pothuajse falas. Në shtator, Fed ishte afër rritjes së normës, por ende nuk e bëri. Më në fund, më 16 dhjetor 2015, për herë të parë në më shumë se nëntë vjet, Rezerva Federale e SHBA rriti normën me 0.25 pikë përqindjeje.

Në fund të prillit 2016, në një mbledhje të Bordit të Rezervës Federale u diskutua për çështjen e një ndryshimi të mundshëm të normës, por ai u la në të njëjtin nivel 0,25-0,50%. Nga rruga, Donald Trump, gjatë fushatës së tij zgjedhore, tërhoqi vëmendjen për faktin se një rritje në normën bazë të Fed mund ta çojë Amerikën në falimentim. Drejtoresha Ekzekutive e FMN-së, Christine Lagarde, gjithashtu i frikësohet pasojave të një rritjeje të tillë, por ajo thotë se kjo mund të çojë në një kolaps të ekonomisë globale.

Në rusisht, së bashku me termin "normë kyçe", termat "norma e synuar" dhe "norma bazë" përdoren si sinonime. Me pak fjalë, kjo i referohet një standardi të caktuar të vendosur nga banka qendrore e vendit. Bazuar në të, pjesëmarrësit në marrëdhëniet monetare vendosin normat e tyre të interesit për kreditë, depozitat dhe letrat me vlerë. Në dokumentet e Fondit Monetar Ndërkombëtar (FMN), ky pikë referimi quhet Norma e Politikës së Bankës Qendrore (CBPR). Fjalë për fjalë - "norma e interesit të politikës së bankës qendrore." Megjithatë, nuk ka uniformitet për të kuptuar se çfarë është "norma kryesore" dhe, në përputhje me rrethanat, nuk ka një krahasueshmëri të plotë të treguesve të CBPR midis vendeve. Në disa vende, "norma kryesore" përkon me "normën e skontimit", "normën e rifinancimit", "normën e repove", etj.

Cila është saktësisht norma bazë e Fed? Në faqen e këtij institucioni, lexojmë se ky është norma e fondeve federale. Bankave amerikane u kërkohet të mbajnë një pjesë të caktuar të rezervave të tyre në një fond të centralizuar të Rezervës Federale - kjo pjesë quhet fonde federale. Vëllimi i tyre ndryshon çdo ditë dhe bankat me rezerva tepricë mund t'i japin përkohësisht këto teprica bankave, niveli i rezervave të të cilave ka rënë nën normë. Norma me të cilën bankat japin hua është norma kryesore, ose norma e rezervave federale. Komiteti i Tregut të Hapur prej 12 anëtarësh i Rezervës Federale voton për të synuar normën e rezervave federale bazuar në kushtet ekonomike. Më lejoni t'ju kujtoj edhe një herë se që nga dhjetori 2008 norma ka qenë në intervalin 0-0,25%. Vlera aktuale e normës së përcaktuar çdo ditë në këtë kohë ndryshoi nga 0.07% në 0.22%. Nuk ka pasur kurrë një vlerë kaq të ulët të normës, edhe në vitet e krizës ekonomike të viteve 30 të shekullit të njëzetë. Paratë e rezervës federale tani janë praktikisht falas. Sipas drejtuesve të FRS-së, kjo duhet të kishte ndihmuar bankat dhe të gjithë ekonominë amerikane për të kapërcyer pasojat e krizës financiare 2007-2009. Për krahasim: në qershor 2006, norma bazë e Fed pas 17 rritjeve të njëpasnjëshme (mbi dy vjet) arriti nivelin maksimal prej 5.25%. Megjithatë, ky është larg nga një rekord. Niveli më i lartë i normës u regjistrua në vitet 1980-1981, kur Paul Volcker mori drejtimin e Fed dhe Amerika filloi të kalonte në binarët "Reaganomics". Pastaj norma u rrit në 20%.

Megjithëse norma e fondeve federale zbatohet vetëm për kreditë afatshkurtra midis bankave, është norma bazë që përcakton koston e kredive për bizneset dhe individët. Në praktikën bankare amerikane përdoret gjerësisht koncepti i "normës së preferuar", i cili caktohet nga bankat tregtare për klientët më të mirë. Përdoret për të përcaktuar interesin për kreditë për makina, kreditë për financimin e biznesit të vogël dhe linjat e kreditit të siguruara me pasuri të paluajtshme rezidenciale, karta krediti. Tradicionalisht, norma e preferuar ka qenë tre pikë përqindje më e lartë se norma e fondeve federale dhe bankat pothuajse automatikisht (me disa përjashtime) ndjekin ndryshimet e Fed. Kur norma e fondeve federale u rrit me 0.25 pikë përqindjeje në qershor 2006, shumë banka e rritën normën e tyre të preferuar me të njëjtën shumë. Dhe kur në dhjetor 2008 norma u ul me 0.75 pikë përqindjeje, bankat ulën normën e preferuar nga 4 në 3.25%. Ajo qëndroi në këtë nivel për saktësisht 7 vjet. Me sa duket, duke filluar nga viti i ri, bankat amerikane do të vendosin normën e tyre të preferuar në 3.50%. Edhe një rritje e tillë e normave të interesit të kredive mund të destabilizojë situatën ekonomike në Shtetet e Bashkuara. Vëllimi i përgjithshëm i borxhit privat të amerikanëve për kredi është aktualisht 17 trilionë. dollarë, me 82% - borxhi hipotekor, dhe pothuajse 8% - borxhi për kreditë studentore. Pjesa tjetër është borxhi i kartës së kreditit, kreditë për makina dhe konsumatore etj. Shpenzimet e amerikanëve sot janë 2, 5-3 trilionë. dollarë në vit tejkalojnë të ardhurat reale. Ekziston një kërcënim jo vetëm i shlyerjes, por edhe i servisimit dhe rifinancimit të borxheve kaq të mëdha. Një tablo jo më pak alarmante po shfaqet në lidhje me borxhet e korporatave të ekonomisë amerikane.

Si krahasohen normat kryesore të Fed me vendet e tjera? FMN po përpiqet të bëjë krahasime të tilla për rreth gjashtë duzina vende. Rishikimet e fondeve përfshijnë si vendet kryesore perëndimore ("miliardë e artë") dhe periferinë e kapitalizmit botëror (PMC). Këto janë vendet në zhvillim të Azisë, Afrikës, Amerikës Latine, si dhe shtetet e reja që janë shfaqur në hapësirën post-sovjetike. Pamja për të dy grupet e vendeve është shumë e ndryshme. Më poshtë janë tabelat për dy grupe vendesh, të përpiluara në bazë të vrojtimeve të FMN-së për periudhën 2007-2014.

Tab. një.

Normat kryesore të vendeve kryesore perëndimore në periudhën 2007-2014 (vlerat mesatare vjetore,%)

Vendi	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
SHBA	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
vendet e eurozonës	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Britania e Madhe	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Kanadaja	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Zvicra	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Suedia	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Danimarka	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

Të dhënat në tabelën 1 tregojnë se në vendet e zhvilluara ekonomikisht të Perëndimit gjatë tetë viteve (duke filluar nga viti 2007), ka pasur një rënie të vazhdueshme të normave të interesit të bankës qendrore. Procesi shkoi aq larg sa në dy vende (Danimarkë dhe Suedi) norma u bë zero, d.m.th. bankat qendrore në fakt filluan t'u japin hua bankave tregtare pa pagesë. Dhe në vendet e eurozonës, norma në vitin 2014 iu afrua zeros.

Tërhiqet vëmendja ndaj një tipari të tillë të politikës së normave të interesit të bankave qendrore të vendeve të zhvilluara, si stabiliteti i normave bazë. Për shembull, norma mesatare vjetore kryesore e Sistemit të Rezervës Federale të SHBA u mbajt në të njëjtin nivel për tetë vjet - nga 2008 deri në dhjetor 2015. Banka e Anglisë e ka mbajtur normën e interesit në të njëjtin nivel për gati shtatë vjet (që nga viti 2009).

Në grupin e vendeve të zhvilluara, shumica e bankave qendrore i mbajtën normat në një nivel jo më shumë se 1%. Normat më të larta të interesit në këtë grup u regjistruan në Australi (2, 50%) dhe Zelandën e Re (3, 50%).

Tab. 2.

Normat kryesore të disa vendeve të periferisë së kapitalizmit botëror në periudhën 2007-2014. (vlerat mesatare vjetore,%)

Vendi	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Kongo	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Gana	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Kili	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Brazili	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Indonezia	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Bjellorusia	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Kazakistani	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Në grupin e vendeve në periferi të kapitalizmit botëror, vëmë re një pamje krejtësisht të ndryshme. Në shumë vende, normat mesatare vjetore të interesit të bankave qendrore maten ndonjëherë me dy shifra. Një vlerë rekord u arrit në Kongo, ku në vitin 2010 shifra ishte 70%. Banka qendrore e këtij vendi merrej me kreditimin e bankave me një normë interesi të hapur. Normat mesatare të interesit të vendeve të periferisë së kapitalizmit botëror janë më shumë se një renditje përmasash më të larta se normat mesatare të interesit të vendeve të "miliardit të artë".

Një tipar tjetër i vendeve të PMK-së është luhatshmëria e normave të interesit. Brenda një viti, mund të ketë rritje ose rënie të mprehtë të normave. Për shembull, në Republikën e Bjellorusisë në vitin 2010 norma mesatare vjetore ishte 10, 50% (që në vetvete është një vlerë shumë e lartë), dhe vitin e ardhshëm ajo u hodh në 45%, domethënë më shumë se 4 herë. Dhe në Kongo, përkundrazi, në 2011-2012. ka pasur një rënie të ndjeshme të normës së interesit nga 20 në 4%, pra pesë herë. Nga të paraqitura në tabelë. Në shtatë vende, norma më e qëndrueshme e interesit ishte në Kili. Edhe pse në këtë vend në vitet 2008-2009. pati një kalim të mprehtë nga niveli 8.5 në 0.5%, dhe vitin e ardhshëm pati një rritje në 3.12%.

Tab. 3.

Renditja e vendeve me normat kryesore më të ulëta (2014)

Vendi, nr.	Vendi	Norma mesatare vjetore,%
1-2	Danimarka	0
1-2	Suedia	0
3	Bullgaria	0, 02
4	vendet e eurozonës	0, 05
5	SHBA	0, 13
6-8	Zvicra	0, 25
6-8	Izraeli	0, 25
6-8	Arabia Saudite	0, 25
9-10	Britania e Madhe	0, 50
9-10	Bahrein	0, 50

Tabela 3 tregon vendet me norma minimale interesi. Me disa përjashtime, këto janë vendet e "miliardit të artë". Grupi i liderëve në fakt nuk është 10 vende, por 28, pasi eurozona përfshin 19 shtete anëtare. Kështu, në grupin e liderëve nga 28 vende, 24 i përkasin “miliardit të artë”.

Vende të tjera nga grupi i liderëve janë Bullgaria, Izraeli, Arabia Saudite dhe Bahreini. Normat e interesit janë anormalisht të ulëta në Bullgari, një nga vendet më të prapambetura ekonomikisht në Evropë. Për më tepër, kjo "anomali" u ngrit në 2008-2009, kur normat ranë nga 5.77 në 0.55, dhe një vit më vonë - në 0.18%. Sa për Izraelin, normat e interesit të tij në vitet e mëparshme ishin të krahasueshme me normat e vendeve evropiane (ato ishin në intervalin 1, 0-2, 5%). Arabia Saudite dhe Bahreini janë vende prodhuese të naftës, ku normat e interesit kanë qenë tradicionalisht të ulëta.

Ne kemi paraqitur një pasqyrë krahasuese të normave të interesit për vitin 2014. Dhe ja si dukej fotografia në fund të 2015: BQE - 0.05% (norma bazë e rifinancimit); Banka Kombëtare e Danimarkës - 0, 50% (norma e financimit të deficitit të likuiditetit); Banka Kombëtare e Zvicrës - 0,05% (norma e huadhënies). Dhe në Bankën Qendrore të Suedisë, operacionet REPO morën një normë negative - minus 0.35%. Sipas të dhënave të fundit, norma bazë e interesit në Danimarkë tashmë ka rënë në minus 0.65%. Kalimi i bankave qendrore në zonën minus është një simptomë e faktit se kapitalizmi klasik me interesat e tij bankare po bëhet një gjë e së shkuarës.

Tab. 4.

Vlerësimi i vendeve me normat kryesore më të larta (2014).

Vendi, nr.	Vendi	Norma mesatare vjetore,%
1	Gambia	22, 00
2	Gana	21, 00
3	Republika e Bjellorusisë	20, 00
4	Taxhikistani	18, 70
5	Federata Ruse	17, 00
6	Surinami	12, 50
7-8	Mongolia	12, 00
7-8	Sao Tome dhe Principe	12, 00
9	Brazili	11, 75
10	Belize	11, 00

Tabela 4 paraqet një renditje të 10 vendeve më të mira me normat më të larta të interesit. Disa nga këto vende ishin në top 10 vitet e mëparshme. Ndër "udhëheqësit" e përhershëm janë Gana, Republika e Bjellorusisë, Taxhikistani. Kështu, Republika e Bjellorusisë në vitin 2007 u rendit e 13-ta në renditje. Në vitet pasuese: 2008 - 10, 2009 - 5, 2010 - 1, 2011 - 1, 2012 - 1, 2013 - 1- e.

Rusia gjithashtu bie periodikisht në dhjetë "mbajtësit rekord" kryesorë për sa i përket normave të interesit. Më 29 prill 2016 (dy ditë pas mbledhjes së Fed, në të cilën norma bazë mbeti e pandryshuar), Banka Qendrore e Rusisë vendosi gjithashtu të lërë normën e saj në nivelin e mëparshëm prej 11%. Rusia në këtë tregues aktualisht është në nivelin e Belizes dhe pak më poshtë se niveli i Brazilit në 2014. Banka Qendrore e Rusisë bën periodikisht deklarata për një ulje të mundshme të interesit, por kjo nuk ndodh. Si rezultat, ekonomia ruse vuan nga mbytja monetare.

Me normat kryesore dyshifrore të bankave qendrore, interesat e kredive bankare për individët dhe personat juridikë në vendet periferike të kapitalizmit botëror (PMC) rezulton të jenë fajde. Ata mbytin popullsinë dhe ekonominë, shtyjnë vendet e PMK-së të tërheqin kapital dhe kredi të huaja. Në fund të fundit, ka një rritje të borxheve të jashtme dhe një rritje të varësisë së vendeve të IGC-së nga vendet e "miliardit të artë" me paratë e tyre të lira ose pothuajse falas.

Shihni gjithashtu: Valentin Katasonov në Asamblenë Ruse (2016)

Pse e gjithë ekonomia botërore është 100% në hije dhe pse nuk ka treg në të, gjoja tregu? Cilat projekte alternative ekonomike në Rusi mbajnë emrin e koduar "Arka e Noes"? Pse bankingu islamik është një mashtrim dhe reklamë? Çfarë duhet të bëjnë njerëzit e zakonshëm në një krizë?