Rënia e çmimit të naftës nuk është shkaku i kolapsit të bursave, por pasoja

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-16 16:16

Sot do të flasim për çmimet e naftës dhe gjithë lëvizjen që po ndodh rreth tyre. Por para bisedës kryesore, kohët e fundit e bëra zakon të paracaktoja faktin kryesor. Sepse ka disa qytetarë të talentuar alternativ që arrijnë të kundërshtojnë drejtpërdrejt veten në dy fjali të ngjitura.

Për shembull, për të deklaruar: "Anglezët dhe amerikanët kontrollojnë çmimet botërore të naftës, por Rusia nuk ndikon në to" - dhe në të njëjtën kohë: "Rusia uli çmimet e naftës". Skizofrenia e formësuar në një kokë të vetme.

Për të mos lejuar që kjo të ndodhë dhe që në diskutim të mos lindin "versione alternative" me origjinë nga realiteti jo më pak alternativ, ne rregullojmë "konstantet".

1. Rënia e çmimit të naftës nuk u shfaq papritur në fillim të marsit, por filloi në fillim të janarit (pikërisht rreth Krishtlindjeve ortodokse). Prandaj, nevoja për negociata brenda kuadrit të OPEC + nuk lindi papritur.

2. Rënia e çmimit të naftës, e cila filloi në janar, është vetëm pasojë e një ngadalësimi të përgjithshëm në një pjesë të konsiderueshme të ekonomisë botërore. Ai shprehet në një rënie të prodhimit industrial në Shtetet e Bashkuara dhe në një sërë vendesh të BE-së, si dhe një rënie të trafikut të mallrave.

3. Çdo rregullim tregu në tregun e naftës ka kufizimet e tij thjesht fizike. Konsumatorët nuk mund të zvogëlojnë blerjet e tyre të naftës në zero, sepse kjo do të nënkuptonte një ndalesë në ekonominë globale. Por prodhuesit gjithashtu nuk mund ta zvogëlojnë prodhimin në zero, sepse ata gjithashtu kanë kufizimet e tyre thjesht teknologjike (ata që dëshirojnë mund të njihen me literaturën e specializuar teknike) - thjesht nuk mund të "fikni rubinetin".

Në të njëjtën kohë, bursa e Shteteve të Bashkuara po përjeton një krizë të rëndë likuiditeti, e manifestuar me sa duket në mungesë fondesh për operacionet në tregun e repove (huadhënie afatshkurtër ndërbankare, nëse thjeshtohet). Dhe vendimet përkatëse të Fed për një rritje të konsiderueshme të vëllimit të ndërhyrjeve në dollarë në këtë treg nuk ndihmojnë - tregjet e aksioneve vazhdojnë të bien gjithsesi.

E cila, si të thuash, na lë të kuptohet qartë se rënia e çmimit të naftës nuk është shkaku i kolapsit të bursave, por përkundrazi, është pasoja.

Tani që kemi kuptuar shkaqet dhe pasojat (të cilat propagandistët e lirë nuk i pëlqejnë vërtet t'i bëjnë), mund të përpiqemi të simulojmë se si do të zhvillohet më tej situata dhe cilat do të jenë pasojat.

Teza e parë. Buxheti rus është hartuar në bazë të çmimeve mesatare vjetore (e theksoj) të naftës në rajonin prej 40 dollarë për fuçi. Kjo do të thotë, duke u nisur nga një skenar shumë negativ (kur u parashikua buxheti, nafta kushtonte rreth 70 dollarë për fuçi). Prandaj, asgjë e tmerrshme për ekonominë ruse nuk do të ndodhë nga rënia aktuale e çmimit të naftës.

Përsëri, rezerva të konsiderueshme ari dhe valutore (rezervat e arit) dhe sasi të mëdha fondesh në NWF janë një jastëk i fuqishëm sigurie që do të bëjë të mundur mbijetesën me qetësi edhe në një krizë mjaft të gjatë.

Teza e dytë. Sauditët, pasi dështuan negociatat, njoftuan se do të shesin në treg me 12.3 milionë fuçi naftë në ditë. Kjo shifër (dhe ky informacion më është konfirmuar nga njerëz që punojnë në industrinë e naftës) është më i madh se kapaciteti i tyre aktual i prodhimit. Do të thotë se:

a) ata do të duhet të kompensojnë diferencën midis shitjes dhe prodhimit nëpërmjet shitjes së rezervave;

b) nuk do të jenë në gjendje ta ruajnë këtë strategji për një kohë mjaft të gjatë, sepse rezervat priren të mbarojnë.

Nuk kam të dhëna për mbushjen aktuale të kapaciteteve rezervë, por bazuar në të dhënat për sasinë maksimale të objekteve të depozitimit të disponueshëm në domenin publik, mund të supozoj se periudha e një hedhjeje të tillë aktive nuk do të zgjasë më shumë se 4-6 muaj..

Sërish, nuk është fakt që tregu, i stagnuar për shkak të krizës së përgjithshme ekonomike, do të jetë në gjendje të marrë të gjithë naftën e ofruar nga sauditët.

Teza e tretë. Koha për rënien e çmimeve të naftës është zgjedhur (ose ka koinciduar) shumë mirë. Në prill, shumica e kompanive amerikane të argjilës argjilor duhet të rifinancojnë (të marrin kredi të reja për të shlyer të vjetrat dhe për të siguruar aktivitetet aktuale operative), dhe në kushtet e një kolapsi të kapitalizimit të tyre, do t'ju kujtoj se vetëm të hënën humbën nga 30 deri në 50 për qind. vlera e tregut - do të jetë jashtëzakonisht e vështirë për ta që ta bëjnë këtë (dhe me interes kuajsh për shkak të rreziqeve në rritje), nëse jo e pamundur.

Disa nga kompanitë e mëdha të naftës me operacione "tradicionale" kanë njoftuar tashmë se po heqin gradualisht operacionet e tyre të argjilës argjilorike.

Tani le të flasim për pasojat e mundshme të situatës aktuale.

1. Nuk jam i sigurt se strategjia aktuale e sauditëve do të jetë në gjendje të varros plotësisht industrinë e argjilorit në Shtetet e Bashkuara. Në industritë ku ka një ekuilibër dinamik (ulja e çmimeve çon në një ulje të numrit të lojtarëve, një rënie në numrin e lojtarëve çon në një rritje të çmimeve, një rritje e çmimeve çon në një rritje të numrit të lojtarëve, e cila përsëri shkakton ulje të çmimeve), ndoshta ia vlen të shmangen gjykime të tilla kategorike.

Por nuk ka dyshim se një goditje e rëndësishme do t'i jepet kësaj industrie (në përgjithësi, kryesisht joprofitabile). Dhe po, në afat të mesëm, kjo do të shkaktojë një rishpërndarje të tregjeve të naftës jo në favor të Shteteve të Bashkuara dhe, në përputhje me rrethanat, një rritje të kundërt të çmimeve.

2. Më vete, dëshiroj të vë në dukje mendimin e jashtëzakonshëm strategjik dhe instinktin fenomenal ekonomik të Presidentit Lukashenko. Të blesh naftë norvegjeze "për të gjitha paratë" përkundër Rusisë "me çmimin e tregut" prej 65 dollarë pikërisht në prag të rënies së saj në 35 është një aftësi e tillë që do të doja ta shpenzoja për pije, por nuk do të kem sukses.

3. Për shembull, Ministria e Energjisë e Federatës Ruse parashikon çmimin e naftës në gjysmën e dytë të vitit në intervalin 40–45, dhe në fillim të vitit të ardhshëm - 45–50 dollarë. Nuk i kam parë llogaritjet e tyre, ndaj nuk mund të them me siguri se sa realiste janë.

4. Duhet të kihet parasysh se Saudi Aramco vetëm së fundmi ka listuar aksionet e saj në bursë. Madje shumë qytetarë të Arabisë Saudite morën kredi për të blerë aksione, por pas prishjes së marrëveshjes me OPEC +, çmimi për ta ra ndjeshëm dhe vazhdon të bjerë. Pra, çmimet e ulëta të naftës po godasin situatën tashmë të brishtë të brendshme politike në Arabinë Saudite.

5. Në të ardhmen, situata në tregun e naftës do të varet më shumë jo nga tekat e sauditëve, por nga zhvillimi i përgjithshëm i krizës në ekonominë botërore.

Pasojat përfundimtare të gjithë kësaj sot janë praktikisht joreale për t'u llogaritur (për shkak të numrit të madh të variablave shpesh të panjohur). Por me siguri mund të thuhet se jemi të pranishëm vetëm në fillim të fazës së goditjeve dhe ato nuk do të përfundojnë shpejt.